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做空时机已经到来，这一市场正出现“史无前例”的异常状态 美元与美股衍生品异象显现

今日新闻 2024年12月08日 15:30 327 梁善喆

本周，美股三大指数表现不一。道指下跌，而纳指和标普500指数均上涨，且二者连续第三周上涨。具体来看，道指累计下跌0.6%，纳指上涨3.34%，标普500指数上涨0.96%。美国劳工统计局周五发布的报告显示，随着东南部大规模罢工结束及几次猛烈风暴影响消退，11月份的就业数据有所反弹。数据显示，美国11月非农就业人数增加22.7万人，高于分析师预期的21.4万。失业率小幅上升至4.2%，符合市场预期。平均时薪比一个月前增长0.4%，较去年同期增长4%，均略高于预期。经济学家关注过去三个月的非农平均增长，该数字为17.3万人。这份劳动力市场数据对投资者判断美联储本月晚些时候的政策举措具有重要意义。分析认为，尽管11月就业增长显著，但这并不意味着就业市场状况出现实质性转变，预计就业形势将继续稳步放缓，使美联储可能在本月再次降息。

做空时机已经到来，这一市场正出现“史无前例”的异常状态 美元与美股衍生品异象显现

纳斯达克100指数将于下周五（12月13日）公布年度成分股调整结果，Palantir、MSTR、Coinbase等热门股有望入选。数据分析公司Palantir已于11月26日从纽交所转投纳斯达克上市，市值达到1520亿美元。被纳入纳斯达克100指数将带来显著影响，因为指数基金和ETF管理人会被动买入相关股票，从而推高股价。目前，指数中市值最低的成分股区间在166亿美元至238亿美元之间，这些公司面临被调出的风险。去年12月的年度调整中，共有7家公司被纳入，同时7家公司被调出。此外，纳指成分股调整并非仅限于年度一次，今年11月AppLovin通过临时调整替代Dollar Tree成功进入纳指。

高盛衍生品交易专家布莱恩·加勒特警告称，美股衍生品市场正在出现“史无前例”的异常状态，标普500指数期权保护成本创下近三十年新低。一个月100%执行价的看跌期权成本仅为95个基点，这意味着标普500指数仅需下跌50点就能实现盈亏平衡。与低廉的对冲成本形成鲜明对比的是当前美股融资需求的高企，衡量股票融资需求的AXW利差已攀升至接近2008年金融危机前水平，反映出市场在追逐收益的同时，对潜在风险的警惕性极低。

摩根士丹利发布的最新报告表示，美元做空时机已经到来。该行认为，目前美元利好因素已被充分消化，市场普遍看多美元的一致预期反而暗示着“痛苦交易”可能即将来临。做空美元的理由包括：美国经济表现强劲但已被市场充分定价，市场可能过度反应了贸易政策变化的影响，以及市场对美联储降息预期过于保守，而对海外央行的降息预期过高。

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